鋼材行情進入了多變的時代，由于受到越來越多的因素影響，傳統的鋼材消費淡旺季已經無法區分開來;在這種大的背景下，不論是鋼貿商也好、還是鋼廠也罷，早已經退出了囤貨賭行情的操作手法。因此，對于今年中秋節后一段時間內的鋼材價格走勢，在除卻市場的“賭博”因素后，從現有的因素來判斷，鋼價難以有明顯的好轉，繼續弱勢下行的可能性較大。

　　鋼材供求無明顯變化需求突然釋放的可能性不大

　　要說最近鋼材市場變化比較明顯的，無疑是從上周開始，我國鋼市去庫存化操作“戛然而止”;延續了25周的超長鋼材消耗周期終于在這個傳統的消費旺季結束，上一周，除冷軋庫存還維持弱勢下降、其余的包括螺紋鋼在內的絕大部分鋼材庫存開始回升。

　　這其中也許有鋼廠此前一段時間開工增加導致的資源供應增多的因素在內，但更為主要的原因則是在于下游行業的用鋼需求減弱所致。此前筆者曾經撰文說過，7、8月份在國家穩增長措施的實施過程中，國內鋼材市場淡季不淡，鋼價大幅反彈;在鋼材庫存持續大降的背后，是下游終端提前準備原料庫存透支了一定的“金九”需求。實際上，進入9月份以來，現貨市場商家最真實的感受是成交始終相對穩定，既沒有出現成交大幅萎縮、也未曾出現基本面集中釋放，整體維持正常態勢。直到現在，筆者還是這個觀點，今年的“金九銀十”，鋼材需求不太可能出現爆發式的釋放，受制于下游行業融資問題的限制，處于平穩的可能性較大。

　　成本面弱勢震蕩寶鋼大幅上漲出廠價不具可復制性

　　進入9月份以來，除焦煤維持小幅上漲外;進口礦、鋼坯等主要鋼鐵爐料在較長的一段時間內處于窄幅震蕩調整的過程，顯然失去了明顯的方向。一方面是隨著經濟面好轉，鋼廠開工積極性始終維持高位，給予原料市場商家較大的預期，主動降價的意愿不強。而另外一個方面，隨著現貨鋼價的回落，鋼廠盈利空間開始萎縮，控制成本再度成為關鍵，受此影響，國內鋼廠在對待進口礦采購的時候，顯得十分的謹慎，并有壓價傾向，導致鐵礦石、鋼坯等原料是上漲無理由、下跌卻又心有不甘。

　　在鋼企盈利空間整體收窄之后，國內鋼廠調價的方向出現了一定的分歧，代表建筑鋼材的沙鋼等主流鋼廠在繼上旬平盤后，于中旬開始小幅下調出廠價、并且對上一期政策給予補差，透露出強烈的安撫代理商情況的意思，也說明自9月上旬以來，國內建筑鋼材市場價格倒掛加重，鋼貿商開始出現虧損，也反應需求遠不如7、8月份預期。而寶鋼之所以能夠繼續上調10月份的出廠價，這源于其本身產品的特殊性及銷售渠道的保障，一句話，寶鋼9月份有較大規模的檢修，影響產量;而其下游訂單完成較好，其漲價僅屬個例，不具有普遍性。隨后的武鋼10月份調價，穩中個別小漲50元/噸就足以說明。因此，不管是建材也好、還是板材也罷，鋼廠透露出來的意思，是難以看到好的預期的。

　　三季度末將至資金壓力或制約鋼價向好

　　再回歸到關于今年中秋節后鋼材市場的走勢，至少目前來看，很難以判斷出好的預期。首先因為節假日因素，中秋節前后政策面應該是進入一段空檔期，而此前的8月份經濟數據全面好轉，大氣污染防治“國十條”等重大利好基本被市場消化;國外的一個重大利空—美聯儲QE3最終走向何處就在這兩日可見真曉，預計逐步縮減是大概率事件。加上鋼廠謹慎看跌后市、原材料成本支撐減弱;短期內鋼價易跌難漲。

　　至于最為主要的因素，幾乎所有的關注都投向了三季度末資金問題方面。據悉在中秋節前后的一段時間內，國內會進入新一輪的還款高峰期，不管是上游的鋼廠，下游的用鋼方，還是中間的鋼貿流通企業，均將面臨較大 的資金壓力;也正是因為受到融資不足影響，下半年預期中的房地產投資、新商品房開發大增的預期非但沒有實現，反而環比回落;作為耗鋼大戶的房地產行業集體失聲，資金問題應當是主要問題。因此，在多方面資金緊張的制約下，下游用鋼需求釋放的可能性不大，而鋼材市場也將因還款壓力而主動的降價套現，至于上游鋼廠，則在控制成本的同時，讓價清庫存套現也有一定的必要，如此來看，我們認為今年中秋節后國內鋼材走勢難以走出弱勢震蕩格局，反而有加速下降的風險。